필리핀 중앙은행(BSP) 기준금리 5%

필리핀 중앙은행 (BSP)은 목요일 회의에서 3회 연속 금리 인상을 단행하며, 다가오는 인플레이션 압력과 견고한 중기 성장 전망 속에서 추가 금리 인상 가능성을 열어두었다.

 

통화정책위원회는 목표 환매조건부채권(RP) 금리를 25bp 인상하여 5%로 조정했습니다. 이는 1년여 만에, 그리고 2025년 6월의 5.25% 이후 최고 수준입니다. 또한 이는 2025년 8월에 설정될 기준금리와 동일합니다.

 

초단기 예금 및 대출 금리도 각각 25bp씩 인상되어 4.5%와 5.5%가 되었습니다.

 

이번 결정은 시장의 일반적인 의견과 일치하는 것으로, 설문 조사한 24명의 분석가 중 19명이 추가 인상을 예상했습니다.

 

필리핀 중앙은행(BSP)은 변동성이 큰 유가, 임박한 '슈퍼 엘니뇨' 현상, 그리고 잠재적인 임금 인상으로 인한 근본적인 인플레이션 위험이 추가적인 선제적 통화정책 긴축을 정당화한다고 지적했다.

 

중앙은행은 성명에서 "정책금리의 신중한 인상은 인플레이션 기대치를 안정시키고 추가적인 2차 파급 효과의 위험을 완화할 것"이라고 밝혔다.

 

"2026년 상반기 성장률은 둔화되었지만, 중기적으로 성장을 뒷받침하는 펀더멘털은 견고한 것으로 보입니다. 재정 정책의 지원에 힘입어 하반기에는 성장세가 강화될 것으로 예상됩니다."

 

목요일 필리핀 중앙은행(BSP)은 4월과 6월에 이어 3일 연속 25bp 금리 인상을 단행했습니다. 이로써 BSP는 중동 전쟁으로 인한 에너지 충격으로 인플레이션 압력이 가중되는 가운데 4월부터 통화정책 긴축을 시작한 이후 총 75bp의 금리 인상을 기록했습니다.

 

필리핀 중앙은행(BSP) 총재 엘리 M. 레몰로나 주니어는 목요일에 향후 회의에서 추가 금리 인상이 없기를 바라지만, 인플레이션이 3% 목표치에 근접하도록 하기 위해 긴축 조치 가능성을 열어두고 있다고 밝혔습니다.

 

그는 브리핑에서 "물가상승률을 목표치까지 낮추기 위해 필요한 만큼 긴축 정책을 펼칠 것"이라고 말했다.

 

필리핀 중앙은행(BSP)은 올해 소비자물가지수 상승률이 6.1%에 그칠 것으로 전망하고 있으며, 이는 기존 전망치인 6.4%보다 둔화된 수치입니다.

 

필리핀 중앙은행 경제연구부 부장인 라라 로미나 E. 가나핀에 따르면, 전체 통화량은 올해 4분기에 정점을 찍은 후 2027년 4분기에는 허용 범위 내로 다시 떨어질 가능성이 높다.

 

하지만 필리핀 중앙은행(BSP)은 임금 인상 가능성과 ‘슈퍼 엘니뇨’ 발생 가능성을 고려하여 2027년 물가상승률 전망치를 4.5%에서 5.4%로 상향 조정했습니다.

 

필리핀 기상청(PAGASA)은 필리핀이 9월부터 11월까지 "강한" 엘니뇨 현상을 겪을 수 있으며, 10월부터 내년 1월 사이에는 "매우 강한" 엘니뇨로 발전할 가능성이 있다고 밝혔습니다.

 

가나핀 여사는 엘니뇨로 인한 인플레이션이 쌀 생산량 감소와 수입 가격 상승으로 나타날 수 있다고 지적했습니다.

 

농림부에 따르면 '슈퍼 엘니뇨' 현상으로 인해 고온 현상이 지역 농작물, 가축, 어업 및 양식업에 악영향을 미치면서 농업 생산량이 20~30% 감소할 것으로 예상됩니다.   

 

레몰로나 총재는 "오늘 금리 인상은 엘니뇨 현상으로 인한 식료품 가격 상승 위험과 최저임금 추가 인상 위험 등 예상되는 위험에 대한 선제적 조치"라고 밝혔습니다.

 

변동성이 큰 국제 유가가 여전히 주요 인플레이션 위험 요인으로 남아 있지만, 필리핀 중앙은행 총재는 엘니뇨 현상과 임금 인상에 대한 우려가 현재 인플레이션 전망에 더 큰 영향을 미치고 있다고 밝혔습니다.

 

메트로 마닐라의 85페소 최저임금 두 차례 인상안이 파시그시 지방법원의 20일간 시행 금지 가처분 명령에 따라 중단되었습니다. 1차 인상분인 60페소는 7월 25일에, 2차 인상분인 25페소는 내년 1월 20일에 시행될 예정이었습니다.

 

필리핀 중앙은행(BSP)은 2028년 인플레이션이 목표치에 근접한 3.3%로 회복될 것으로 예상하지만, 이는 이전 예상치인 3.1%보다는 빠른 속도일 것으로 전망하고 있다.

 

성장 측면에서
중앙은행의 매파적인 입장은 국내 경제 성장률이 4분기에 반등하고 내년에는 완전한 회복이 이루어질 것이라는 전망 에 따른 것입니다 .

 

레몰로나 사장은 “2026년 4분기까지 성장세가 회복될 것으로 예상한다”며 “성장을 위한 기본 요소들은 여전히 ​​견고하다. 일단 성장이 시작되면 우리도 빠르게 성장할 것이다. 내년에는 성장세가 거의 완전히 회복될 것으로 생각한다”고 말했다.

 

필리핀 경제는 2분기에 코로나19 팬데믹 이후 최저치인 2.3% 성장률을 기록하며 상반기 성장률을 2.6%로 끌어올렸습니다. 홍수 방지 사업 실패의 여파가 투자와 공공 건설에 악영향을 미치면서 경제 성장이 크게 저해되었습니다. 또한, 경제의 최대 성장 동력인 가계 소비도 중동 전쟁의 충격으로 물가가 상승하면서 더욱 약화되었습니다.

 

하지만 레몰로나 씨는 "인플레이션율이 3% 목표치에 근접할 것이라는 확신이 들면" 금리 인상을 일시 중단할 수 있다고 말했습니다.

 

아테네오 경제연구개발센터의 선임 연구원인 세르 퍼시벌 K. 페냐-레예스는 필리핀 중앙은행의 3회 연속 금리 인상은 "위험 관리 차원의 조치에 가깝다"고 말했다.

 

그는 페이스북을 통해 "오늘 발표된 5% 금리는 유지될 만한 수준이지만, 현 상황에서 필리핀 중앙은행이 취할 수 있는 최대치로 여겨질 수도 있다"고 말했다.

 

8월 회의에서 금리 동결을 예상했던 페냐-레예스 총재는 인플레이션 기대치가 안정되고 에너지 충격이 약화 된다면 중앙은행이 올해 남은 기간 동안 금리를 동결할 수도 있다고 밝혔습니다 .

 

하지만 통화 당국은 향후 정책 방향을 결정할 때 근원 인플레이션, 페소화 및 유가 변동, 그리고 전반적인 국내 경제 성장률을 면밀히 관찰해야 한다고 그는 덧붙였다.

 

“게다가 성장 측면에도 더욱 주목해야 합니다.”라고 페냐-레예스 씨는 말했습니다. “2분기 GDP 성장률이 이미 2.3%에 그친 상황에서, 또 한 번의 공격적인 긴축 정책으로 인한 비용이 인플레이션으로 얻을 수 있는 한계 이익보다 더 커질 수 있습니다.”

 

한편, 메트로폴리탄 뱅크 앤 트러스트의 수석 이코노미스트인 니콜라스 안토니오 T. 마파는 중앙은행이 성장 둔화를 막기 위해 신중한 긴축 정책을 유지할 것으로 전망했습니다.

 

"필리핀 중앙은행(BSP)이 지나치게 공격적인 금리 인상에 제동을 걸었기 때문에 긴축 조치를 고수할 것으로 보입니다."라고 그는 바이버 메시지에서 말했다. "지속적인 긴축은 성장 모멘텀을 더욱 억제할 것이며, 이것이 바로 BSP가 금리를 긴축하되 50bp라는 더욱 강력한 인상은 자제하기로 결정한 이유입니다."

 

반면 ANZ 리서치는 BSP가 10월에는 "관망세"를 유지하다가 엘니뇨로 인한 인플레이션 위험이 대두됨에 따라 12월에 다시 긴축 조치를 취할 가능성이 있다고 밝혔습니다.

 

ANZ 외환 분석가 카우사니 바삭과 동남아시아 및 인도 담당 수석 이코노미스트 산제이 마투르는 "지난 두 달간 인플레이션이 완화된 만큼, 필리핀 중앙은행(BSP)은 10월 차기 정책 회의에서 관망세를 취할 가능성이 높다"고 말했다.

 

"그러나 실질 정책금리는 여전히 완화적인 수준에 머물러 있어, 필리핀 중앙은행(BSP)은 인플레이션 상승 위험이 있을 경우 추가 금리 인상을 단행할 수 있는 충분한 정책 여력을 확보하고 있습니다. 엘니뇨 현상으로 인한 물가 상승에 대응하여 BSP가 12월에 금리를 인상하고, 연말까지 정책금리가 5.25%까지 오를 것으로 예상합니다."라고 분석가들은 덧붙였다.

 

통화정책위원회는 올해 마지막 두 차례의 금리 결정 회의를 10월 22일과 12월 17일에 개최할 예정이다.

 

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